تعتقد سيلفيا كوتينيو، رئيسة بنك يو بي إس السويسري في البرازيل، أن البلاد لديها كل الظروف لتولي دور عالمي في قضية "التمويل الأخضر".
وفي الوقت الذي تتزايد فيه المطالب الدولية ومطالب الجهات الاقتصادية نفسها بضرورة اعتماد سياسات بيئية مستدامة، تقول: البرازيل "إنها تمتلك أكبر الأصول البيئية على هذا الكوكب" وقد تكون قادرة على جذب الاستثمارات الأجنبية إذا عرفت كيفية اغتنام هذه الفرصة.
ما هو تقييمك للوضع الاقتصادي في البرازيل؟
تشهد البرازيل دورة انتعاش اقتصادي تقليدية نوعًا ما. كان من المفترض أن يكون هذا العام، مبدئيًا، العام الرابع من فترة نمو مدتها عشر سنوات، لأن لدينا رؤية تتوقع عشر سنوات من النمو المستدام.
ونأمل أن يكون عام 2020 هو العام الأول، خلال السنوات الأربع الأولى من هذا التعافي، الذي نشهد فيه نمواً أكثر قوة إلى حد ما.
على الرغم من تأثيرات فيروس كورونا، التي يُتوقع أن تُضعف النمو إلى حد ما، فقد توقعنا أن يبلغ الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام حوالي 2.51 تريليون دولار أمريكي. ونُراجع هذا الرقم إلى حوالي 2.11 تريليون دولار أمريكي.
ما مدى أهمية الإصلاحات لتحقيق هذا التعافي؟
من الأمور الإيجابية التي أراها عند النظر إلى البرازيل أنها من الأسواق القليلة التي تُعالج الإصلاحات الضرورية بشكل مباشر. ورغم أهميتها الواضحة، شكّل إصلاح نظام التقاعد إنجازًا هامًا.
إذا نظرنا حولنا، نجد عددًا من الأسواق، بما فيها أسواق متقدمة، تُضطر إلى الخضوع لنفس الإصلاحات الصعبة وتُخفق. البرازيل موجودة، لا تُنجز واجباتها فحسب، بل هناك دلائل على أنها ستواصل القيام بذلك.
رغم رؤيتنا لدورة إيجابية مدتها عشر سنوات، إلا أنها تفترض، بطبيعة الحال، استمرار هذه الإصلاحات. في الواقع، لا تزال البرازيل ضمن تصنيف "ممارسة الأعمال" الشهير (أفضل الدول لممارسة الأعمال) بتقييم ضعيف نسبيًا.
ونأمل أن يساهم ذلك خلال هذه الفترة في تحسين وضع البلاد في التصنيف بشكل ملحوظ.
تسعى الحكومة إلى تقليص مشاركة الدولة، وبالتالي جذب استثمارات القطاع الخاص. كيف ترون ذلك؟
يُقدَّر الناتج المحلي الإجمالي لإغلاق العام الماضي، والذي سيُعلن عنه في مارس، بحوالي 1.01 تريليون دولار أمريكي، و1.11 تريليون دولار أمريكي. وعند النظر إلى الرقم الناتج، يتبين أنه ليس بالقوة التي كنا نأملها.
ولكن عند تحليل هذا الفارق البالغ 1.0%، نجد أن الدولة تراجعت بنحو 0.6%، بينما نما القطاع الخاص بمقدار 2.0%، مما أدى إلى 1.1% الذي سنراه في مارس. ربما كانت النتيجة أقل من توقعات السوق.
لكن من الناحية النوعية، يُعدّ هذا النمو صحيًا للغاية، وأكثر استدامة من النمو السابق، الذي كان غالبًا ما يُضخّم بشكل مصطنع بفعل الإجراءات الحكومية والاستهلاك قصير الأجل.
ما هو الشيء الذي لفت انتباهك أكثر؟
ومن المبادرات الأخرى التي تثير اهتمامي حقا ما يحدث في قطاع البنية التحتية وفي الأعمال الزراعية، والتي بالإضافة إلى أن قيادتها تتم من قبل أشخاص يفهمون الأعمال التجارية حقا، يتم إعادة هيكلتها لتصبح أكثر قدرة على المنافسة عالميا.
لدى البنك المركزي أيضًا خطة قوية لزيادة المنافسة. أعتقد أن كل هذا يتجه نحو نمو اقتصادي هيكلي أكبر.
هل من المرجح أن يعيق وباء فيروس كورونا النمو؟
في الواقع، بدأ الوضع الخارجي العام بشكل إيجابي. فإلى جانب فيروس كورونا والوضع في الشرق الأوسط، أعتقد أن هدوء الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة هدأ الأسواق، وشهدنا تدريجيًا إقبالًا متجددًا على الأسواق الناشئة، لا سيما مع وجود أسواق متقدمة في الخارج بأسعار فائدة منخفضة للغاية، بل وسلبية في كثير من الأحيان.
هل تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسهيل الأمور بالنسبة للبرازيل؟
عند النظر إلى القضايا المحلية اليومية، على المدى القصير والمتوسط والطويل، بلغ متوسط سعر الفائدة في البرازيل خلال العشرين عامًا الماضية 13.1%. ونتوقع أن يبلغ حوالي 5.5% خلال السنوات العشر القادمة. ولهذا الأمر تداعيات عديدة.
لم نشهد انخفاضًا في أسعار الفائدة أو التضخم في السوق لفترة طويلة كهذه. والاقتصاد البرازيلي يعاني تقليديًا من انخفاض معدلات الاستدانة. لقد حافظنا على تقليد أسعار الفائدة المرتفعة للغاية لسنوات عديدة.
لنأخذ سوق الرهن العقاري البرازيلي كمثال. لدينا سوق يتمتع بإمكانيات هائلة للرفع المالي، لكنه لا يزال في بداياته، ويعود ذلك جزئيًا إلى قلة الأدوات المتاحة لتحقيق ذلك. لا أعتقد أننا لمسنا بعد آثار انخفاض أسعار الفائدة لفترات طويلة على الاقتصاد البرازيلي. وهذه أيضًا نقطة مثيرة للاهتمام للغاية.
تفترض السيناريوهات التي ذكرتها أن الإصلاحات ستواصل دفع عجلة التنمية في البلاد. ونتوقع أن يتم هذا الحوار البنّاء، وأن تُعتمد بعض هذه الإصلاحات المهمة. ناهيك عن المقترحات الاقتصادية الجزئية، التي تمضي قدمًا أيضًا.
هل كانت وتيرة الخصخصة أبطأ من المتوقع؟
هذه ليست أجندة سهلة. أعتقد أن جميع الأطراف المعنية تتجه نحو دفع هذه الأجندة قدماً بطريقة بناءة للغاية. لكن هذا كان متوقعاً. أجد صعوبة في الحكم على إمكانية تحقيق ذلك بوتيرة أسرع بكثير في ظل الظروف التي يعيشون فيها.
في المنتدى الاقتصادي العالمي بدافوس، حُثّت البرازيل على تبني ممارسات بيئية أفضل. واتضح أن ضعف السياسات البيئية قد يُبعد المستثمرين. ما تقييمك؟
باختصار، أرى أن البرازيل تمتلك الإمكانات اللازمة لتصبح رائدة عالمية في مجال التمويل الأخضر. فنحن نمتلك أكبر الأصول البيئية في العالم، وبرنامجنا للبنية التحتية بأكمله أخضر. وهذا هو نوع رأس المال الذي يمكننا استقطابه. لذا، تُعد هذه الأجندة بالغة الأهمية. وهناك حاليًا طلب عالمي هائل على برنامج الاستثمار المستدام والمراعي للبيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية.