Președinta băncii elvețiene UBS din Brazilia, Sylvia Coutinho, consideră că țara are toate condițiile pentru a-și asuma un rol de lider global în problema „finanțelor verzi”.
Într-un moment în care cerințele internaționale și cele ale agenților economici înșiși pentru politici de mediu sustenabile sunt în creștere, ea spune că Brazilia „deține cele mai mari active de mediu de pe planetă” și ar putea atrage investiții străine dacă știe cum să profite de această oportunitate.
Care este evaluarea dumneavoastră asupra situației economice a Braziliei?
Brazilia trece printr-un ciclu oarecum clasic de redresare economică. Anul acesta, în principiu, ar fi al patrulea an dintr-o perioadă de creștere de zece ani. Pentru că avem o viziune care prevede zece ani de creștere susținută.
Și sperăm că 2020 va fi primul an, în acești primi patru ani ai acestei redresări, în care vom vedea o creștere puțin mai robustă.
În ciuda impactului cauzat de coronavirus, care ar trebui să reducă puțin creșterea economică, am estimat că PIB-ul din acest an va fi în jur de 2,51 TP3T. Și îl revizuim la aproximativ 2,11 TP3T.
Cât de importante sunt reformele pentru această redresare?
Un lucru pe care îl consider pozitiv atunci când ne uităm la Brazilia este faptul că este una dintre puținele piețe care se confruntă direct cu reformele necesare. Deși, evident, reforma pensiilor a fost o piatră de hotar importantă.
Deci, te uiți acolo și există o serie de piețe, inclusiv cele dezvoltate, care trebuie să treacă prin aceleași reforme dificile și nu reușesc. Brazilia este acolo, nu doar că își face temele, dar există semne că va continua să o facă.
În ciuda viziunii noastre privind un ciclu pozitiv pentru următorii zece ani, aceasta presupune, desigur, și că aceste reforme vor continua. De fapt, Brazilia continuă în faimosul clasament Doing Business (cele mai bune țări pentru a face afaceri) cu un scor foarte slab.
Și sperăm că acest lucru, în această perioadă, va contribui la îmbunătățirea semnificativă a poziției țării în clasament.
Guvernul încearcă să reducă participarea statului și, astfel, să atragă sectorul privat să investească. Cum vedeți acest lucru?
Închiderea PIB-ului de anul trecut, care va fi anunțată în martie, este estimată la aproximativ 1,0%, 1,1%. Când ne uităm la cifra rezultată, aceasta nu este atât de robustă pe cât ne-am aștepta.
Dar când deconstruim acest 1,0%, statul s-a retras cu aproximativ 0,6%, iar sectorul privat a crescut cu 2,0%, ceea ce a dus la 1,1% pe care îl vom vedea în martie. Rezultatul ar fi putut fi mai mic decât ceea ce și-a dorit piața.
Dar calitativ, este destul de sănătoasă. Și mai sustenabilă decât creșterile anterioare, care au fost adesea umflate artificial de acțiuni guvernamentale și de consumul pe termen scurt.
Ce ți-a atras cel mai mult atenția?
Alte acțiuni care mă entuziasmează cu adevărat sunt cele care se întâmplă în sectorul infrastructurii, în agrobusiness, care, pe lângă faptul că sunt conduse de oameni care înțeleg cu adevărat afacerea, sunt reformulate pentru a deveni din ce în ce mai competitive la nivel global.
Banca Centrală are, de asemenea, o agendă puternică de creștere a concurenței. Aș spune că toate acestea converg către o creștere structurală mai mare a economiei.
Ar trebui epidemia de coronavirus să împiedice creșterea economică?
Scenariul extern a început anul într-o manieră destul de benignă. În afară de coronavirus și situația din Orientul Mijlociu, aș spune că răcirea războiului comercial dintre China și Statele Unite a calmat piețele și am observat treptat un apetit reînnoit pentru piețele emergente. Mai ales când te gândești că există piețe dezvoltate în străinătate cu rate ale dobânzii foarte mici și adesea chiar negative.
Ratele dobânzilor scăzute facilitează lucrurile pentru Brazilia?
Când ne gândim la problemele interne de zi cu zi, pe termen scurt, mediu și lung, rata medie a dobânzii în Brazilia în ultimii 20 de ani a fost de 13,11 TP3T. Ne așteptăm ca aceasta să fie în jur de 5,51 TP3T în următorii zece ani. Acest lucru are mai multe implicații.
Nu am mai văzut rate ale dobânzii scăzute sau inflație scăzută pe piață pentru o perioadă mai lungă de timp. Iar economia braziliană are în mod tradițional un grad de îndatorare scăzut. Am urmat tradiția ratelor dobânzii foarte mari timp de atâția ani.
Să luăm ca exemplu piața creditului imobiliar din Brazilia. Aceasta este o piață cu un potențial enorm de pârghie, dar este încă la început, mai ales având în vedere instrumentele disponibile pentru a face acest lucru. Nu cred că am văzut încă efectele unei rate a dobânzii scăzute pentru o perioadă prelungită asupra economiei braziliene. Acesta este, de asemenea, un punct foarte interesant.
Aceste scenarii pe care le-am menționat presupun că reformele vor continua să avanseze în țară. Credem că va exista, într-un fel, acest dialog constructiv și că vor putea aproba unele dintre aceste reforme importante. Pe lângă propunerile microeconomice, care, de asemenea, avansează.
A fost ritmul privatizărilor mai lent decât se aștepta?
Aceasta nu este o agendă ușoară. Cred că toți agenții implicați se îndreaptă spre avansarea acestei agende într-un mod foarte constructiv. Dar asta era de așteptat. Îmi este greu să judec dacă ar putea avansa într-un ritm mult mai rapid, având în vedere contextul în care se află.
La Forumul Economic Mondial de la Davos, Brazilia a fost rugată să adopte practici de mediu mai bune. Și a devenit clar că o politică de mediu deficitară ar putea alunga investitorii. Care este evaluarea dumneavoastră?
Pe scurt, Brazilia, în opinia mea, are potențialul de a deveni liderul mondial în domeniul finanțelor verzi. Avem cele mai mari active de mediu de pe planetă. Întreaga noastră agendă de infrastructură este verde. De fapt, acesta este tipul de capital pe care îl putem atrage. Așadar, această agendă este foarte importantă. În prezent, există o cerere globală enormă pentru întreaga agendă ESG, pentru investiții sustenabile.